2022年9月1日三超新材300554）发布公告称阳光资产王润川、国信证券年亚颂、广发证券姚铁睿、中银国际李可伦、长城财富保险资管胡纪元、睿远基金尹世君、银河证券威刚、淳厚基金薛莉丽、东海基金胡德军、中银基金吴晓钢、江苏瑞华郭淼、富国基金林浩祥崔宇、诺安基金简牮、国寿资产朱战宇、外贸信托陈沭彤、同犇投资林烈雄、西南证券宋义若王宁、中银证券李天帅朱桐远盛君怡顾真张竣旗、工银瑞信基金盛震山于2022年8月31日调研我司。
答：今年8月初和淮安金湖县经济开发区管委会签订了投资协议，并办理了项目投资备案证，进行年产4100万公里产能的投资规划。目前厂房设计已经结束了，招标工作正在进行。等相关手续完备后动工，力争明年一季度实现项目一期年产1800万km金刚石线锯的达产。
答：前次可转债项目建设了28条单机16线机生产线。从目前的使用状况看，该16线机型生产效率、人工成本、单耗等方面指标较优。目前计划金湖新产能项目均采用单机16线型设备。
答：公司目前粗线万公里/月，细线万公里/月，目前细线产能在逐渐释放。争取明年一季度末金湖新工厂释放细线年一季度末，粗线万公里/月，细线万公里/月。市场方面计划加强销售力度，争取做到满产满销。如果能达成这一销售目标，市场占有率预计能达到10%左右。
答：目前在产能扩充的过程中，新型设备具有一定先进性，整体人力成本、分摊后原材料成本相对较低。此外，公司近些年一直在加强管理，管理能力提升，一定程度上降低了成本。如果下半年产能能顺利逐渐释放，预计下半年毛利会高于上半年。
问：上半年二线金刚线厂商的毛利率水平一般在30%，公司和二线厂商目前存在的这样的毛利率差距的主要原因是？
答：公司金刚线产品结构与同行厂家略有不同，公司上半年粗线产品毛利水平低于细线产品，拉低了整体的毛利率；在成本端我们和其他上市的金刚线公司相比，体量还相对来说较小，金刚线行业是特别强调规模优势的行业。如果硅切片线的产能能有效释放，销售收入增加，毛利率还有上升空间。
答：二季度营业收入增长较快，下游切片厂账期高于上游支付给供应商的账期，随着营业收入的增加，应收账款增幅较快。短期内经营性现金流下降是正常的，随着公司销售与产出稳定以后，经营现金流净额预计会恢复。
答：主要是1、钨丝金刚线的研发。钨丝金刚线研发投入较大，钨丝母线.、半导体行业用金刚石精密工具的研发，比如加工碳化硅的减薄砂轮等的投入均比较多。
答：目前硅料价格较高，钨丝线市场总体是紧缺的状态。从机械强度来看，钨丝比碳钢丝有约4-5微米的优势，可以多切片的优势对下游切片厂较为诱人。公司目前已经有小批量钨丝金刚线的销售。公司从去年下半年开始研发钨丝金刚线，钨丝金刚线的技术目前已经较为成熟，现在主要受制于钨丝的供应端的产能和质量。目前公司每个月4-5万公里钨丝金刚线出货。公司在钨丝资源的布局上有考虑和规划。
问：如何看待行业未来的竞争格局？现在很多竞争对手在扩产，后面是否会出现行业竞争激烈和盈利下降的情况？
答：目前有两个趋势1.金刚线端多家公司都在扩产，同样硅片的全产业链都在扩产，竞争趋于激烈是大趋势。2.工艺方面，切割工艺的改进有利于金刚线发展，一方面促进金刚线降本，另一方面随着薄片化、大尺寸硅片市占率提高，下游切片厂愿意提高线耗从而保证硅片良率。以前切156-158的时候1GW线等的线万公里/GW。虽然金刚线在扩产，但硅切片线耗也在增加，虽然竞争总体预计趋于激烈，但实际上金刚线今年价格走势比较稳定，从目前来看供需相对平衡。
问：钨丝金刚线工艺会不会影响到电镀上砂的工艺？还是走电镀槽，但是电镀液会发生变化？
答：钨丝金刚线的工艺会有一些难点，但现在已经把工艺难点攻克了，目前有4-5万公里的月销售量，目前用钨丝做金刚线对公司来说不存在技术难点。
答：1、公司是国内最早一批生产金刚线的企业之一，产业布局较早，在制造技术方面有领先性。2、将加大市场拓展力度，和下游合作力度逐渐加深，以及和大型客户做一些战略合作方面的沟通。
问：目前公司在细线化的进展如何？明年硅料价格下降，对金刚线细线化的需求是否会放缓？
答：公司目前最细的碳钢丝金刚线规格，这个规格也是当前行业内大批量应用的规格，公司没有任何的落后。钨丝金刚线规格，同样为目前大批量使用的规格，我们跟市场完全同步。如果硅料价格下降，则会稍微削弱细线化的迫切需求，但公司认为硅片的薄片化与细线化是大家追求的方向，硅片价格的波动不会对这一方向和目标造成影响。
答：从制造角度看这个在理论上是成立的，但也取决于母线细化后本身的价格。如果线越细，使用的金刚石会越
小，镀层会越来越薄，金刚石的使用量会下降。但是线拉细到一定程度，在母线供应端的成品率会下降，导致金刚线制造商母线成本的上升。但细线化对金刚线制造端成本总体影响不大。
问：当前在硅片厚度大概160微米左右的情况下，金刚线切割的单位线耗有多少？
答：主要在于生产效率的问题，16线条线，对电镀液、用电量和人工的单位成本有明显下降。但我们认为并非线越多越好，再多也可能会带来新的问题，从目前来看我们认为16线机比较合适。
答：降成本分两个方向，1.技术的进步当前我们产线的速度尚有提升空间，比如通过技术水平的提升和电镀液配方的优化，可以提升产线速度。更高的生产速度可以带来成本端进一步的下降。2.加强金刚线制程的管理金刚线制造是一个精密生产制造过程，制程管理的加强是永恒不变的主题，可以加强制程管理，来提升良品率，减少客户端的切割问题，来降低成本。
三超新材2022中报显示，公司主营收入1.87亿元，同比上升46.23%；归母净利润123.52万元，同比下降88.44%；扣非净利润-150.43万元，同比下降115.69%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入1.09亿元，同比上升72.63%；单季度归母净利润687.96万元，同比上升35.17%；单季度扣非净利润487.97万元，同比上升9.23%；负债率39.94%，投资收益122.64万元，财务费用761.47万元，毛利率22.23%。
该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，三超新材行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)
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